浙江蓝宇数码科技股份有限公司（以下简称“蓝宇股份”）日前向深交所做出第三轮审核问询函的回复意见，并更新上市保荐书，蓝宇股份此次拟募资5.02亿元。其中，3.52亿用于浙江蓝宇数码科技股份有限公司水溶性数码印花墨水建设项目，2.9亿用于年产12,000吨水溶性数码印花墨水建设项目，6114.59万用于研发中心及总部大楼建设项目，1.5亿用于补充流动资金。

　　蓝宇股份通过持续技术研发及工艺创新，降低了客户对进口墨水的依赖度及采购成本，促进纺织印染行业向节能环保、清洁生产方向转型，公司的主要产品为数码喷印墨水，归属于数码喷印领域。数码喷印技术是20世纪70年代以来兴起的一项先进印刷技术，该技术集计算机、机电一体化、精密机械制造、精细化工等高新技术于一体，主要运用数字化原理和喷印技术，将各种经数字化手段制作处理的数字化图案输入计算机，通过计算机编辑处理，由控制系统控制数码喷头将专用墨水喷印至基材，形成所需图案，目前数码喷印技术广泛应用于纺织印染、桌面办公、广告喷绘等行业，其中因用于纺织印染领域的数码喷印墨水会直接与人体接触，所以对于产品的使用安全及环保指标要求更高，同时还需要产品具有更高的色彩准确度和耐水洗等特性，因此相比用于广告和桌面办公场景下的墨水产品，用于纺织领域的数码喷印墨水在材料配方、生产工艺等方面更加复杂，故纺织领域成为数码喷印墨水应用攻坚的“至高点”。

　　近年来，国内数码喷印墨水取得明显的技术进步，从过去完全依赖进口转变为自主研发为主的模式。在数码喷印技术快速发展的趋势下，由发行人等国内领先的数码喷印墨水厂商通过长期的研发投入，墨水的诸多关键要素如墨水稳定性、色彩饱和度、与喷头匹配性等已得到突破，助推了纺织领域数码喷印市场的发展。

　　经过多年的发展，蓝宇股份已经成为行业内具有较强竞争优势的企业之一，公司目前墨水产品可适配于适用于爱普生喷头及京瓷、精工、理光、星光、松下、柯尼卡、Spectra等工业喷头使用，公司于2020年被爱普生（中国）有限公司认定为“年度优秀项目合作伙伴”、2022年被爱普生（中国）有限公司认定为“年度优秀战略合作伙伴”。同时公司与国内领先的数码喷印设备商合作多年，已成为国内领先的数码喷印设备商如杭州宏华数码科技股份有限公司、杭州宏鹰数码科技有限公司、杭州专色数码科技有限公司、深圳汉弘数字印刷集团股份有限公司、深圳市润天智数字设备股份有限公司的墨水供应商。报告期内，公司前五大客户的合计收入金额占营业收入的比例分别为47.17%、36.51%、40.27%和35.13%。

　　蓝宇股份通过长期的研发投入和技术积累，部分产品的性能指标已达到或优于同类进口产品的水平。截至2023年6月30日，公司已研发积累了2,500多种应用于纺织领域的数码喷印墨水配方，公司被认定为“国家专精特新‘小巨人’企业”“国家高新技术企业”“浙江省科技小巨人企业”“浙江省博士后流动工作站分站”“浙江省隐形冠军培育企业”“义乌市高新技术企业”“中国印染行业协会理事单位”“中国纺织数码喷墨墨水研发生产基地”，公司技术中心被浙江省科学技术厅认定为“省级高新技术企业研究开发中心”。

　　2020年至2022年，蓝宇股份纺织领域数码喷印墨水销量分别为3,947.44吨、7,780.02吨及9,868.11吨，复合增长率达到58.11%。根据中国印染行业协会统计及预测，2020年至2022年全球纺织领域数码喷印墨水消耗量分别为6.82万吨、8.09万吨及9.60万吨，公司纺织领域数码喷印墨水同期全球占有率分别为5.79%、9.62%及10.28%，快速提升。

　　根据中国印染行业协会2022年10月出具的证明文件，浙江蓝宇数码科技股份有限公司是中国印染行业协会理事单位，专业从事纺织品数码喷墨印花墨水的研发和生产。2021年，公司数码喷墨印花墨水市场占有率在国内同类产品中位列前三。

　　中国印刷及设备器材工业协会2023年8月出具的《情况说明》：蓝宇股份自设立以来一直专注于纺织领域数码喷印墨水的研究、开发和应用，蓝宇股份作为目前主流的数码喷印设备的纺织墨水供应商，在行业内具有研发优势、成本控制优势、质量优势、先发优势、客户优势和规模优势。

　　蓝宇股份主营业务收入主要来源于分散墨水及活性墨水，占主营业务收入的比重约90%。报告期内，根据中国印染行业协会2022年11月发布《2022中国纺织品数码喷墨印花发展报告》，2021年中国纺织品数码喷印墨水消耗3.22万吨，其中分散墨水消耗量约为2.30万吨，占比约72%；活性墨水消耗量约0.50万吨，活性墨水占比约15%，分散墨水及活性墨水合计占比为87%，其他墨水如酸性墨水、涂料墨水等占比约13%，与蓝宇股份的墨水销售比例基本一致。2020年至2022年，公司主营业务收入年均复合增长率为42.68%，呈快速增长的良好态势，主要系近年来国家各级政府部门陆续出台一系列鼓励和推动绿色印染和数码喷墨印花行业发展的相关政策，驱动相关产业规模持续扩大。同时公司自设立以来一直专注于纺织领域数码喷印墨水的研究、开发和应用，经过持续多年的技术攻关，公司部分产品的性能指标已达到或优于同类进口产品的水平，降低了客户对进口产品的依赖度及采购成本，促使公司主营业务收入大幅增长。

　　最近三年，蓝宇股份的主营业务收入分别为14,178.02万元、24,393.44万元和28,862.89万元，年均复合增长率为42.68%，呈快速增长的良好态势，主要系近年来国家各级政府部门陆续出台一系列鼓励和推动绿色印染和数码喷墨印花行业发展的相关政策，驱动相关产业规模持续扩大。公司自设立以来一直专注于纺织领域数码喷印墨水的研究、开发和应用，经过持续多年的技术攻关，公司部分产品的性能指标已达到或优于同类进口产品的水平，降低了客户对进口产品的依赖度及采购成本，促使公司营业收入大幅增长。随着数码喷印市场的蓬勃发展、行业政策的有力扶持以及公司对研发的持续投入，公司的市场竞争力将进一步加强，有效维持公司业务发展的成长性。

　　报告期内，蓝宇股份的墨水产销率在90%以上，保持较高水平，主要系发行人订单快速增长且采取“以销定产”并进行合理备货的生产模式。

　　蓝宇股份积极拓展海外市场，报告期内境外销售占主营业务收入比重分别为15.72%、21.86%、29.02%和32.78%，呈逐年快速上升趋势。公司对巴基斯坦、印度的销售金额较大且增长较快，主要系近年来北美和欧洲印花产业受经济和生态环境多种因素的影响和限制，不断向亚洲和中东地区，如印度、巴基斯坦等低成本国家转移；根据WTiN统计，2020年亚洲地区纺织品数码喷墨印花产量占全球总量的47%，其中中国、印度、巴基斯坦产量位列前三位，故公司报告期对巴基斯坦、印度客户收入上升较快。