虽然国内体育用品品牌拥有庞大的市场，但面对近年国际品牌走向时尚体育风，且消费者日益追求Sport Fashion，令到走性价比、功能性的国内体育品牌产品显露了设计上的弱点。消费升级，正是目前中国零售消费市场所要面对的巨大挑战。在上述的国内品牌中，安踏可说是走得最前，且併购得宜的一家。

   过去多年，安踏不仅拓展自有品牌，更通过併购引入了FILA、Descente等，令国际运动时尚风渗入了品牌中，大大增加了安踏的底气。

   昨天公佈的中期业绩中，安踏的纯利同比大升28.5%至14.51亿元人民币（下同），而更令投资者雀跃的是其派息率近66.3%，中期息为41港仙。今时今日，体育用品股已变成了高息股，这是不争的事实。对于安踏、特步等来说，能够维持派高息已成王道。

   但相对于其他品牌，值得留意的是安踏的中期业绩毛利率得以进一步拓濶至50.6%，增长2.7个百分点，主要就是其国际品牌战略的成功。当新百货（825）要面临私有化之际，安踏却说不。

   公司在业绩公告中指，因应渠道客流量变化和购物习惯改变，未来安踏店在购物中心及百货公司的比例将进一步提升。这就是品牌效应的结果。公司的2017年底店数目标，安踏及安踏儿童料增至9200至9300家，FILA及FILA儿童则增至950至1000家，Descente增至50至60家。难怪市场亦估计安踏或成今次染蓝的黑马之一。

   此外，市场安踏正瞄准PUMA作为下一个併购对象。与FILA和Descente相比，PUMA更贴近大众，且具有更高的品牌认受性。当然，作价绝对不菲，若真的收购，对于股民来说，未必是好事。因为安踏或会减少派息。当然，这都是一种臆测，大家可继续留意市场动向，方便上策