东风本田大规模召回,或开启国内汽车因高田气囊质量问题召回序幕。国家质检总局6月18日通报东风本田召回计划这是,决定自2016年7月31日起,召回部分国产的思威、思域、思铂睿及进口思威,共计1 038924辆,东风本田史上最大的召回事件。追溯其原因,是因为高田气囊存在安全隐患,车辆的侧前气囊在展开时,气体发生器容器可能会有碎片飞出,伤及车内人员。日系车作为日本高田气囊的最 大用户群,此次东风本田事件或将开启国内汽车因安全气囊质量问题召回的序幕。

全球车企因为高田气囊安全质量问题在北美地区召回超1 640万辆,对其销量和品牌声誉造成严重打击。日本高田是少数几家掌握安全气囊核心元件气囊控制单元的汽车零部件企业,据其年报显示20 1 5年占全球市场份额约22%左右,为第二大安全气囊供应商。2016年5月27日及6月3日,美国国家公路交通安全管理局( NHTSA)发布通知,因高田安全气囊存在缺陷,多家车企将分阶段召回1640万汽车。高田的大规模召回将对其销量和品牌声誉造成严重打击,丰田、本田等日系车企均纷纷表示不再与其合作。

高田气囊的召回事件给竞争对手带来抢夺市场的良机,间接利好公司业务和盈利增 长。高田的召回给竞争对手奥托立夫、天合、百利得及国内吉丝特、上海惠太、锦州锦恒带来抢占市场的良机。目前,公司前5大客户分别为奥托立夫、吉丝特、上海惠太、锦州锦恒和百利得,将因此间接受益,带来业务和盈利的快速增长。

投资建议:我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为1.10、1.49和1.87元。净资产收益率分别为16.5%、18.3%和18.7%,首次覆盖,给予买入一A建议,6个月目标价为44.00元,相当于2016年40倍的动态市盈率。

风险提示:国内汽车销量增长乏力;原材料价格大幅上升。