10月19日晚间，雅运股份(603790)披露三季报，2026年前三季度公司实现营业收入8.15亿元，同比增长27.60%；归母的净利润为1.12亿元，同比大增70.49%。

其中第三季度单季表现尤为亮眼，营业收入2.92亿元，同比增长46.92%；归母净利润4856万元，同比增长140.53%，利润增速远超收入增幅。

业绩的爆发源于行业景气度的共振回升。据公司公告，报告期内基础化工原料价格波动推动中间体等原材料价格上涨，进而带动染料产品价格整体上行，染料市场景气度同步回暖，相关产品销量亦有所增长。公司在把握行业红利的同时，也突出了自身差异化应用技术服务的优势。

量价拆解可见，涨价是本轮业绩弹性重要的来源之一。前三季度染料产品产量12531吨、销量11796吨，实现主营业务收入5.40亿元；纺织助剂销量27802吨，实现收入2.70亿元。

产品均价呈现“一涨一跌”的分化：染料销售均价45780元/吨，同比上涨5.67%；纺织助剂均价9716元/吨，同比下降14.91%。

成本端的变化同样值得关注。主要原材料中，活性染料基础黑粉采购均价20161元/吨，同比上涨13.99%，成本压力客观存在；褐藻胶采购均价27571元/吨，同比下降7.28%，则在一定程度上形成对冲。

盈利质量方面，扣除非经常性损益后的净利润前三季度为1.08亿元，同比增长72.73%，与归母净利润增速（70.49%）大体相当，说明业绩主要来自主营业务而非非经常性损益，含金量较高。前三季度加权平均净资产收益率达8.55%，较上年同期提升3.28个百分点，股东回报效率明显改善。

不过，高增长背后亦有隐忧。经营活动现金流量净额前三季度为9171万元，同比下降14.68%；期末应收账款2.53亿元，较年初的1.64亿元增长约54%。

资产负债表整体稳健。期末总资产19.30亿元，较上年度末增长9.38%；归母所有者权益13.56亿元，增长6.89%。货币资金2.53亿元，较年初的1.86亿元明显增加；负债合计5.15亿元，占总资产比重约26.7%，财务杠杆处于较低水平。

对于后市，公司在公告中保持审慎态度，明确指出行业景气度回升的影响取决于产品价格上涨的延续性以及下游需求表现，具有一定不确定性。

二级市场上，截至10月19日收盘，雅运股份下跌1.54%报23.71元/股，总市值约45.37亿元，今年以来公司股价累计上涨约两成。