一季度，我国化纤行业总体运行情况良好，行业平均开工率有所提高，产量同比增长，出口也继续保持增长。市场方面，受原油价格波动的传导，化纤主要产品的价格呈现先涨后降的走势，平均价格高于去年同期。整体看，受益于产品价格上涨，行业运行质量改善，赢利能力提升，投资有反弹趋势。

　　行业运行质量改善

　　产量同比增长6.87%

　　据国家统计局统计，1~3月，我国化纤产量为1192.52万吨，同比增长6.87%，增速比去年同期提高1.7个百分点。其中，涤纶产量为934.69万吨，同比增长6.32%；锦纶产量为82.74万吨，同比增长8.24%；人造纤维产量为114.43万吨，同比增长11.22%。

　　一季度，化纤行业整体开工率高于去年同期。涤纶行业开工率在春节前后虽有下降，但降幅比去年同期小，一季度平均开工率明显高于去年同期，3月基本恢复到春节前的水平。锦纶行业平均开工率略低于去年同期。粘胶长丝、粘胶短纤和腈纶、氨纶行业保持相对平稳且较高的开工率。

　　平均价格同比上涨30%~50%

　　受大宗商品价格上涨的传导，一季度主要化纤产品平均价格较去年同期上涨30%~50%。涤纶产品价格先涨后跌，先是延续了去年四季度的上涨行情，随着原油价格高位回调，加上涤纶产品库存积累，在成本面和供需面双重利空下，3月涤纶产品价格快速回落。粘胶短纤价格受化纤市场整体走势和原料的影响，也呈先涨后跌的走势；粘胶长丝供需稳定，市场价格相对平稳，但受浆粕和能源价格上涨的推动，其价格也有小幅上涨。锦纶价格大起大落，走势与原料CPL几乎完全一致。腈纶原料AN价格持续攀升，腈纶加工空间不断被压缩，一季度腈纶价格被迫上涨。氨纶价格持续推高，4月进入平稳期。

　　库存持续增加

　　2016年化纤行业是一个去库存的过程，主要产品库存在四季度末降至低位，但随着库存降低和效益好转，行业开工率提升，化纤库存自进入2017年后持续增加，下游春节减产导致需求下降，加快了化纤库存累积，多数产品的库存在3月末达到高峰。库存增多加大了化纤市场的压力，当原料价格下降时，化纤产品失去成本支撑，价格快速回落。

　　进出口量均有增长

　　1~3月，我国共进口化纤23.33万吨，同比增加11.44%，除腈纶外，其他产品进口量有不同程度的增加。粘胶短纤仍是最大进口品种，进口产品主要是莫代尔纤维。粘胶长丝进口量增幅最大，达53.11%，但总量仍较少。涤纶长丝、涤纶短纤和锦纶长丝进口量增幅均超过20%。

　　1~3月，我国化纤出口90.46万吨，同比增长2.96%，出口金额同比增长10.3%，实现出口数量和金额的双增长，但出口量增幅同比下降9.19个百分点。前5位出口目的市场分别是土耳其、美国、巴基斯坦、越南、韩国。出口产品仍以涤纶长丝和涤纶短纤为主，分别占化纤出口总量的48.68%和26.89%。

　　固定资产投资增速反弹

　　一季度，化纤行业实际完成固定资产投资255.43亿元，同比增长21.51%，增速有反弹的趋势。其中，涤纶行业同比增长25.51%，锦纶行业同比增长17.29%，人造纤维行业同比增长18.76%。对此，行业应密切关注，防止控制总量任务前功尽弃。

　　主营业务利润大增

　　据国家统计局数据显示，1~3月，化纤行业工业增加值增长速度为5.8%，比纺织工业增加值增速（5.1%）高0.7个百分点。化纤行业主营业务收入为1855亿元，同比增长15%，实现利润总额96.8亿元，同比大幅增长84.68%，是纺织子行业中利润总额增长最快的行业。行业亏损面为20.01%，同比减少7.44个点，亏损企业亏损额同比大幅减少57.82%。

　　行业利润主要来自人纤、涤纶和锦纶行业，其中，人纤行业利润总额为36.08亿元，同比增长77.73%；其次是涤纶行业，利润总额为35.67亿元，同比增加了1.27倍；锦纶行业利润总额为11.32亿元，同比增长26.9%；氨纶行业利润总额同比大幅增长89.68%。

　　一季度，化纤产品整体价格明显高于去年同期，主要产品的加工区间扩大，这也是行业利润大幅增长的原因。

　　从化纤行业运行质量来看，行业赢利能力明显增强，主营业务利润率达5.22%，同比提高1.97个百分点；平均负债水平有所下降，偿债能力有所提高；资金使用效率略有好转；三费比例有所下降，其中财务费用同比下降明显。

　　市场压力不可小觑

　　原油价格继续保持在高位

　　原油价格经过2016年一年的波动攀升之后，年底突破50美元/桶。今年一季度，原油价格继续保持在高位，但随着美国石油钻井数不断攀升，产量增加，与美国炼厂检修季低负荷造成美国原油库存上升，引发对全球原油供应过剩局面将持续的担忧，盖过OPEC减产所做的努力，3月国际原油价格弱势调整，4月市场在美国原油产量过剩和OPEC减产之间纠结，原油价格冲高再次回落。

　　目前原油需求偏弱，而美国原油产量和钻井数持续增加，部分地区井口盈亏平衡价已低于40美元/桶，因此原油价格缺乏上涨动力。在5月25日的OPEC维也纳会议上，OPEC同以俄罗斯为首的组织外产油国同意将石油减产协议延长9个月，维持约180万桶/日的减产幅度不变。这样的结果在意料之内，却无法令人满意，当日，WTI原油期货价格下跌近5%。但对下半年原油市场来说，OPEC减产延期将有助于稳定石油价格。

　　PTA停产装置重启须关注

　　近两年，PTA装置大规模停产改变了PTA行业原本产能过剩的局面，也使PTA市场保持了弱平衡状态。但2017年，行业要密切关注部分PTA停产装置重启的问题，蓬威石化90万吨产能已于2月重启，另有翔鹭450万吨和远东140万吨产能有重启计划，如果上述装置全部如期重启，在聚酯消费增长有限的情况下，PTA市场压力显而易见。2017年聚酯涤纶行业运行还须密切关注MEG期货上市的进展。

　　2017年是CPL扩能高峰，新增产能可能将达100万吨，超过现有产能的1/3，预计CPL价格将下降。锦纶行业扩能速度放缓，市场压力将有所缓解，预计锦纶加工区间会有所放大，开工率有所提升。

　　新增产能大多年底投产

　　初步统计，2017年，我国聚酯行业计划新增产能300万吨~400万吨，其中瓶片产能预计新增200万吨~250万吨，粘胶纤维计划新增产能30万吨~50万吨，大多预计年底投产，对今年的行情影响不大，但对明年的行业运行将产生较大影响。锦纶行业新增产能速度放缓，行业运行态势预计将有所好转。

　　下半年行情或更平稳

　　下半年，全球经济增长力度有望持续增强，我国宏观经济运行稳中向好，但纺织内需市场消费呈现新特点，衣着类支出占比下降。预计我国纺织品服装出口增速将小幅提升，内销增长速度将稳中趋缓。

　　短期来看，化纤行业运行成本面缺乏支撑，需求面难有明显起色，在目前高开工、高库存的情况下，化纤市场预期继续调整。全年来看，市场行情前高后低，预计下半年化纤市场行情较上半年平稳，但主要产品价格区间和赢利水平低于上半年，化纤行业全年运行质效总体好于去年。