台湾鞋履制造商 Stella International Holdings Ltd. (HK:1836) 九兴控股有限公司周四公布其2015财年上半年业绩，截止6月底的上半年，九兴收入7.972亿美元，较上年同期7.210亿美元上涨10.6%，其中二季度收入同比上涨11.7%至4.992亿美元。

九兴核心制造业务上半年上涨12.7%至7.588亿美元，上年同期为6.736亿美元。该公司称销售因市场对集团鞋履产品需求恢复；而集团自营品牌业务持续疲软，收入继续暴跌，跌幅21.9%，从上年同期的4930万美元跌至3850万美元。

由于自营业务不振，九兴仍执行关店策略，上半年自营品牌净关闭门店39间至285间，其中Stella Luna、What For 和 JKJY by Stella 全球门店总数分别净减少8、27、4间至179、69、5间，而Pierre Balmain 门店持平，关闭1间同时新增一间。

发布上半年业绩同时，该公司同时在周四盘后发布公告，宣布与Balmain Asia Limited于7月9日签订补充协议，同意终止跟军2011年合资协议授出之认沽及认购期权。奢侈品及服饰零售行业分析师唐小唐评论称，该合同补充协议可能暗示，九兴在未来可能为法国品牌Balmain 之副线品牌Pierre Balmain撤资。九兴在公告中亦承认“已检讨合资项目至业务模式，并认为进行拟定用途不再需要期权，因此同意终止期权。”

2011年，九兴旗下Stella Fashion与法国时尚品牌Balmain 旗下公司Balmain Asia Limited签署合资协议，成立两家公司：中国以外合资公司Couture Accessories Limited及中国分销合资公司Couture Accessories Distribution Limited，后者控股中国外商独资企业，Couture Accessories Distribution (Shanghai) Limited，不负责其他业务。为刺激Pierre Balmain 品牌在中国及海外市场发展，Stella Fashion 和Balmain Asia Limited 在合作协议中加入互相期权认购条款。不过，四年过去，Pierre Balmain 品牌的发展极其糟糕，在中国市场目前仅有两间店铺，而且期间一度关闭只剩一件店铺。

Balmain Asia Limited 拥有Balmain 集团特许制造特许产品及分销、推广、销售特许产品权，不过“贪婪”的Balmain 一直试图寻求利益最大化，此前还和意大利服装制造商Ittierre SpA 签署协议，不过随后由于Ittierre SpA 濒临破产提前终止合作协议。

由于特殊的授权及合作协议，Pierre Balmain 品牌的中国运营非常复杂， 中国合资公司实际仅有Pierre Balmain 鞋履销售权。对于Pierre Balmain 品牌的中国经营权，无时尚中文网曾在2012年9月12日发表《Pierre Balmain品牌背后的故事》进行专门解释。

上半年九兴集团制造业务出货量有12.2%的增幅，从上年同期2370万双增至2660万双，平均售价有0.4%的微弱增幅至28.5美元，不过二季度由于皮革成本下跌平均售价下跌1.3%至30.5美元。

九兴集团表示尽管部分客户对订单保持谨慎，但该集团预期下半年需求将持续增长，同时集团采取严格成本控制计划，以保持盈利，同时维持年底前产能扩张目标。

周四九兴集团股价收盘报18.10港元，随大盘大涨3.31%，不过该股今年迄今为止大跌11.7%，远逊于恒指同期超过3%的涨幅，而过去一年伴随奢侈品行业走软，作为时装鞋履最大代工厂的九兴股价暴跌逾16%。