11月22日，由华闻期货有限公司、河南省纺织行业协会共同主办的“华闻期货——棉纱期货高端论坛”在郑州举行。郑州商品交易所农产品部主管黄一川，河南纺织产品质量监督检验院院长张平、副院长刘晓丹，国家粮食和物资储备局河南局四三二一处处长姜克州、中储棉花信息中心总经济师冯梦晓、中国纱线网总编王果刚、河南省纺织行业协会执行会长杨润凯、河南省纺织企业家协会常务会长陈国玉、华闻期货有限公司郑州营业部总经理李金亮、河南省棉花协会秘书长魏勇、全国棉花交易市场河南办事处主任赵金山、郑州棉花交易市场副总经理王保奇，以及来自全省重点纺织企业的负责人和有关嘉宾等，共140余名代表参加了本次活动。

本次论坛由华闻期货市场部经理何斌主持。

本次论坛，围绕“棉花新年度供需形势、棉纱期货新规则、棉纺织产业链企业如何参与期货市场套期保值、把握套保投资机会，赢得盛世”的主题，进行了深入探讨和充分交流。

会上，河南省纺织行业协会执行会长杨润凯在致辞中讲道，欢迎各位从全省各地来到这里参加棉纱期货高端论坛。本次论坛得到了郑商所的大力支持，并邀请到了国内知名的棉花棉纱专家出席。

棉纱期货推出两年以来，受到行业和相关企业的极大关注。但是，期货市场服务实体经济的功能、套期保值的功能，企业还没有得到充分的利用。为此，郑商所和相关单位进行多次调研，今年对交割标准规则进行了修订完善。今天应部分企业的要求，我们组织了这次论坛，旨在让大家更清晰的知道如何利用棉花、棉纱期货工具达到套期保值的目的，充分发挥期货服务于实体的功能，为企业的健康发展保驾护航。

未来一个时期，世界贸易格局面临调整重塑，我国宏观经济下行压力依然存在，影响棉纺织行业运行的不确定因素较多。在这样的背景下，棉纱期货交割标准规则的修订恰逢其时，将有效地促进棉纱期货流动性的提高，增强服务实体经济的能力。河南作为纺织大省，全棉纱产能位居全国第二，棉花需求量大，希望专家的精彩分享能让企业多多受益。

郑州商品交易所农产品部主管黄一川，作了“棉纱期货运行情况及新交易规则解读”。他认为，我们在发展进程中面对百年未有的大变局：国内经济改革、体制改革、对外开放改革等多项改革；国外环境改变，美国遏制中国崛起；经济进入6%左右的增长速度成为新常态。不确定性增加，我们需要综合利用各种工具增加不确定中的确定因素。他在介绍修订棉纱期货规则时说，主要是完善交割质量指标体系，优化基准交割品质量指标要求，增加升贴水，调整仓库交割。他还谈到升级异纤检验办法、仓单有效期、出入库质量变异规定、限仓制度等。他在讲道棉纱期货运行情况时说，上半年，棉纱期货实施新规则，并引入做市商，市场流动性得以大幅提高，为纺织企业利用棉花、棉纱期货进行跨品种套保套利操作提供了机会。130多家棉纺织企业参与棉纱期货交易。棉纱期货与棉花期货价格相关性达到0.92；棉纱期货价格与现货价格相关性达到0.84；在多个市场大幅波动关键时间点，精确反映了市场变化，价格发现功能基本有效。

中储棉花信息中心总经济师冯梦晓，作了“新年度棉花供需现状分析”。她认为，全球经济、产业与技术格局震荡超越传统经济逻辑。大国博弈，守城大国与新兴崛起大国，守城地位与现实梦想之间的较量，是摩擦的实质。当前全球制造业成本增加，效益降低，预期不容乐观。宏观经济政策进入防御阶段，全球央行货币政策迎来宽松潮。市场在棉花资源配置中起决定性作用。2018年度是市场大环境逆转之年，重塑了全球棉花格局，棉价风险大为释放。2019年度是大趋势的进一步延伸和增强。目前存量性竞争特征较为明显，春夏订单不如预期。棉布市场供大于求，棉纱市场供给十分充裕，棉花市场供给充裕。2019年度企业竞争加剧，资本市场激荡值得留意，疲弱性震荡可能持续一段时间。收储有利于缓解供给压力，行情重心较之前将有上移。战略定位是关键。高质量发展要有实招，挖掘新的内生动力是站稳脚跟、生存与发展的根本。独立思考，不抱幻想，底线思维，是决策定力的基础。

中国纱线网总编王果刚，以“中国纺纱产业概况及未来展望”为题，全方位多角度进行了分析解读，包括总量、布局、占全球的比重、品种与质量。对未来趋势，他认为，布局两级分化，中西部以常规产品为主，沿海以差异化为主；集约化大规模企业，智能制造，大数据，无人工厂；中小企业，快速反应，多品种，小品量； 高端纺纱工厂未来仍有可能回流至沿海。原料结构多元化，非棉已成趋势，涤纶有缺陷，再生纤维素纤维是未来主流，长丝应用范围不断扩大，棉制品主要在内衣家纺中的床品，并不断被蚕食。王果刚还讲道，中国纺纱将继续领导全球，主要是因为产业链完整，基础设施完善，政局稳定，内需市场支撑力强。服装及中低端纺纱将转移到印度、巴基斯坦、孟加拉、越南等国。非洲板块，纯棉为主。提到行情趋势，他表示，总体不乐观。全球经济低迷，内需启动困难，老龄化，2018年服装销量719—540亿件，下降24.8%，平均每人少买12件。中国纺纱产能见顶，中美贸易争端，纤维素纤维的替代效应，不排除短期波动，但概率不大。大数据与互联网，新零售，HM2018年库存285亿元。投资更加理性，信息透明，投机心理减弱，没钱。

国家粮食和物资储备局河南局四三二一处处长姜克州，着重从期货物资储存、交割仓库管理方面进行了探讨。他说，我处是自2004年被郑商所先后批准的棉花、棉纱、尿素三个品种的指定交割仓库。一是按照证监会、郑商所的部署和要求，按作业流程接收，包括严格检验、整齐码垛、安全管理等；二是严格执行郑商所交割仓库管理办法，严格保持库房温湿度，适时通风、吸湿；三是坚持三级检查制度，物证账卡相符率达到100%；四是高度重视安全管理，采用红外线周界报警、全方位视频监视、24小时监控，确保库存商品安全；五是为客户提供更深层次的服务，积极推进“公转铁”运输，依托国储专用铁路线，加快部署集装箱多式联运。

华闻期货有限公司郑州营业部总经理李金亮，作了“棉花、棉纱期货套保实务”的分享。他先从套期保值的概念入手，重点讲述了企业如何做好头寸和敞口的管理，然后运用周期理论和时间概念等，对棉花棉纱期货价格走势进行了分析，最后又专门讲解了棉花期权和如何利用期权工具套保操作等。

回顾历史行情，李金亮表示，2009年—2016年，受宏观经济、棉花供求及下游消费等因素影响，棉纱价格波动较大。以最具代表性的32支普梳棉纱价格为例，最高价格达到43000元/吨，最低价格为18000元/吨，年度平均波幅达到28.6%。棉纱指数与棉花指数2017年8月18日价差最低6969元/吨，棉纱主力合约与棉花主力合约价差最高为10515元/吨，出现在2018年9月3日；最低为7595元/吨，出现在2019年8月12日。展望未来，李金亮分析认为，短期看，郑棉指数价格在12090—12045，获得暂时支撑；以12500±100为依托的修正行情；振荡区间12000—14000。如果价格能稳定在13500—13300以上，也不排除会向上继续反弹上行15000±100；如果价格有效跌破12090—12045，会向下继续下行，挑战前期底部11000以下。而棉纱价格对应着棉花如影随形，投资者可按照两者的价差跟随。

面对世界经济复苏乏力、局部冲突和动荡频发、全球性问题加剧的外部环境，面对我国经济发展进入新常态、我国纺织行业进入低速增长期等一系列深刻变化，在互动交流环节，河南同舟棉业董事长魏刚民、中国纱线网总编王果刚、中储棉花信息中心总经济师冯梦晓、国家粮食和物资储备局河南局四三二一处处长姜克州、华闻期货有限公司郑州营业部总经理李金亮，在台上就如何促进我国棉花向高质量发展、棉价与国际市场接轨、棉花供需基本平衡、棉纱上下游及整个纺织行业持续平稳健康发展，结合各自的业务职责，各抒己见，互动交流。