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前9月仅赚了2.7亿的亚邦产能渐恢复,最艰难的时期已过去?
时间:2018-11-09 09:57:39    来源:第一纺织网  

ST亚邦(603188)11月5日晚间公告,公司股票将于11月6日停牌一天,11月7日起撤销风险警示,简称变更为“亚邦股份”,日涨跌幅限制变更为10%。虽然导致对公司股票实施其他风险警示的情形已消除,但公司仍有部分企业尚未恢复生产,产能正逐步恢复中。

据了解,为配合灌南县政府环保工作,ST亚邦8家子公司自4月28日起全面停产整改,致使公司生产经营活动受到严重影响,故公司于8月13日向上海证券交易所申请对公司股票实施“其他风险警示”。10月12日,子公司华尔化工、江苏亚邦连云港分公司、亚邦制酸3家企业收到政府批准复产的通知,目前生产装置已经开始逐步恢复生产。上述三家子公司营业收入合计占ST亚邦2017年营业收入的62.97%,净利润合计占ST亚邦2017年净利润的96.44%。由于市场供应短缺,目前染料价格仍维持在较高位置,下属子公司复产也将推动公司业绩快速修复。而随着生产经营活动正逐步恢复正常,公司故向上交所申请摘帽。

业内认为,ST亚邦是国内蒽醌染料龙头,在蒽醌染料市场占有率超过35%,稳居行业首位,在蒽醌分散染料领域市占率超过50%,亦系业内绝对龙头。公司9月6日与徐州开达化工签订《合作意向书》,就公司拟收购开达化工事项达成初步意向,或将进一步提升公司的市场话语权。目前,ST亚邦已具备从原材料-中间体-产品的完整产业链体系,在产品质量、成本控制等方面具有优势;ST亚邦发展园区循环经济,形成硫酸业务、热电项目、氯气业务、废酸再利用等业务的多元化发展。

中信证券分析师王喆介绍,受到苏北环保事件影响,ST亚邦自二季度以来长期处在停产状态下,只能通过消耗染料库存来实现经营,不过ST亚邦近期已发布公告,公司的大部分产能有望在近期逐步实现复产,环保事件的影响将逐步消除,预计ST亚邦的经营业绩将逐步走上正轨。

公开资料显示,ST亚邦主要从事纺织染料及染料中间体的研发、生产、销售和服务,布局高端蒽醌染料,是全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业。公司拥有分散染料产能37000吨、还原染料14000吨、溶剂染料产能2500吨、染料中间体产能50000吨。公司在蒽醌染料领域的市占率达35%以上,稳居行业第一。

王喆进一步介绍,2014年,ST亚邦全资子公司安徽亚邦化工有限公司顺利搬迁到连云港化工园区(8000吨还原染料改造项目),并顺利达产。此后,公司常州生产基地的产能也逐步向园区集中,2015年,产能搬迁工作基本完成,公司生产基地全部集中到连云港市化工园区,实现了园区集中化和产量规模化的优势,形成37000吨分散染料、1400吨还原染料、2500吨溶剂染料、50000吨染料中间体的产能。2017年,30万吨/年硫磺制酸项目、热电联产项目相继建成投产,为公司贡献收益。2017年9月26日,江苏华尔化工有限公司年产5200吨还原商品染料(4#、5#、6#)、7130吨分散商品染料(9#、11#、12#、16#、17#)生产线和年产3300吨分散黄原染料生产线(年产3300吨分散黄原染料和30000吨商品染料技改项目)、废酸资源化综合利用技术改造项目竣工。目前其商品染料三期项目仍在建,预计公司未来产能仍有提升。

王喆预计,ST亚邦未来还将择机进入新材料、新技术、新能源以及颜料等产业,实现做强做大的发展目标。而连云港基地将为公司持续提供发展动力。目前,ST亚邦拟在连云港化工园区投资生产苯甲酰氯延伸产品,后续将可能向颜料行业进一步延伸,ST亚邦的未来值得期待。

财报显示,ST亚邦营业收入规模由2012年的16.05亿增长至2014年23.14亿的规模,归母净利润由2012年的1.25亿增长至2014年6.26亿的规模,一举奠定了其在蒽醌染料行业的龙头地位。此后,ST亚邦凭借其对于产品价格及成本的良好掌控力,业绩基本保持稳定。2017年,公司营业收入24.36亿元,同比增长6.47%,归属于母公司的净利润5.01亿元,同比下降23.60%,主要系环保原因导致原材料价格上涨,公司染料及染料中间体产品毛利率均出现不同程度下降。

申万宏源研究员宋涛也表示,因ST亚邦是国内蒽醌染料寡头,细分品类占全国市场份额最高约60%,公司停产导致产品价格大幅上涨,据公司披露的经营数据,二季度公司分散染料、还原染料价格同比上涨20-30%,溶剂染料同比上涨40%,中间体同比上涨69%。

“ST亚邦作为行业寡头停产半年之久,当前行业库存水平极低。本次复产的连云港分公司和华尔化工是公司主业蒽醌染料及中间体生产企业,复产后开工率需逐步提升,产品价格仍将维持高位。预计三季度受销量大幅下降、停产费用增加影响,将是公司业绩低点。公司最艰难的时期已经度过,另外5家子公司整改后也将陆续复产,业绩将逐步改善。”宋涛如此判断。

今年前三季度,ST亚邦实现营业收入16.4亿元,同比下降32.97%;归属于上市公司股东的净利润2.74亿元,同比下降43.5%。基本每股收益0.4761元。

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