本周组合——低估值成长：太平鸟/歌力思/华孚时尚/健盛集团/安正时尚；高成长组合：开润股份；重点关注：南极电商、搜于特、比音勒芬；家纺复苏组合：水星家纺/罗莱生活/富安娜。

　　1.行业纵览：行业复苏明显，2018年多个子版块迎来配置机会。

　　2017年行业复苏趋势显现，包括中高端女装、家纺等多个子版块先后复苏。

　　随着基本面改善、估值调整到位，2018年行业配置机会来临。

　　布局估值合理，超跌优质标的。17年行业整体弱势背景下，多家优质公司已跌入投资价值区间，我们梳理了18年20倍估值以下、18-19年预测净利润CAGR超过20%的低估值成长型公司(健盛集团、太平鸟、搜于特、安正时尚、歌力思、华孚时尚)，以及18-19年预测净利润CAGR超过40%的高成长型公司(南极电商、开润股份)，从两条主线建议投资者重点关注板块优质标的。

　　2.继续布局17Q4业绩可能超预期的公司，重点推荐太平鸟。

　　年报季前，建议投资者提前布局四季度业绩有超预期可能、或迎来业绩拐点的公司，重点推荐深耕时尚服装行业多年，多品牌多渠道运营优秀，边际竞争优势提升，未来业绩迎来拐点的品牌服饰企业太平鸟。

　　3.家纺行业复苏龙头受益，推荐水星家纺、罗莱生活、富安娜。

　　家纺从2016年开始逐步复苏，2017年1-10月，规模以上家纺企业主营收入YOY7.93%，复苏明显，原因主要系：(1)大环境经济回暖使行业整体复苏，消费升级促二三线城市消费需求提高；(2)渠道不断下沉扩张，加上线上电商持续发力，驱动业绩快速增长；(3)成本上升小品牌退出市场，集中度提升龙头受益。重点推荐水星家纺、罗莱生活、富安娜。

　　4.重点推荐公司要点。

　　开润股份：B2B、B2C有望双双超市场预期，我们对公司业绩快速增长判断得到验证。

　　1)B2B业务：2017年新增了名创优品、网易严选等客户，预计三年CAGR20%+。2)B2C业务：管理更精细，润米推出新品牌“悠启”，以“深度买手”方式，定位泛出行产品；“90分”定位强出行爆款产品以保持品牌特色。新品类+新渠道+新营销助力公司往“中国出行第一品牌”更进一步。第二家小米生态链公司硕米品牌“稚行”上线，定位儿童出行市场，有望成为第二个润米。3)预计17-19年EPS为1.01/1.51/2.18元，未来三年CAGR近50%，目标价75.5元，对应2018年50倍PE。

　　太平鸟：1)市场预期低，我们认为2017Q4业绩超市场预期、迎业绩向上拐点。2017Q3净利润下跌29%，市场对公司业绩预期悲观，但公司主品牌线下门店同店收入增速自8月由负转正，10、11月出现个位数增长，明年春夏定货会超额完成任务，因此我们认为公司收入迎向上拐点。另外，预计从2017Q4开始，存货减值大幅下降，净利率有望同迎向上拐点。2)三年调整期(渠道、设计调整)已过，未来几年享受增长红利。渠道上，购物中心+电商新渠道占比超过50%；设计上，重新吸引了90后年轻消费者，而主要竞争对手仍在调整，预计未来几年竞争优势提升，市占率也会提升。3)预计2017-2019年EPS为0.96/1.38/1.79元，净利润未来两年复合增速为37%，给予2018年25倍估值，目标价34.50元。

　　水星家纺：1)通过加盟大力布局二三线城市，渠道具备规模及先发优势；2)电商占比高，增速快，成为新的业绩驱动力：水星家纺2017年上半年的电商业务占比达到41%，收入增速达到85%，在同行业可比上市公司中均处于领先位置；同时线上业务的需求来自于日常更换，相比线下婚庆为主的需求结构，线上的引流效果更强，所以未来电商业务仍是公司业绩的稳健增长的重要驱动力；3)预计2017-2019年EPS为0.91/1.16/1.44元，净利润未来两年复合增速为10.89%，给予2018年24倍估值，目标价27.84元。